疫情的危与机（五）：职业培训，稳就业重要一环，发展迎千亿东风-2

                    证券

职业培训：稳就业重要一环，发展迎千亿东风
疫情的危与机（五）｜2020.2.23
▍
中信证券研究部

核心观点

▍

人民群众始终被放在应对新冠肺炎疫情的第一位，稳就业也始终被放在稳增长第
一位。除最紧急、最突出的稳企业以稳就业的举措，如推动复工、减税降费、金
融支持外，从短期稳就业和长期提升劳动力素质出发，发展职业培训也是重要一
环。我们认为，以失业保险结余为主要来源的超千亿培训补贴将投入更多、实施
更准、内容更好。投资策略上，职业技能培训板块和职业高教板块或将受益显著。
杨帆
首席政策分析师
S1010515100001

冯重光
首席教育分析师
S1010519040006

于翔
政策分析师

▍ 就业优先为重要的托底类政策，职业培训为稳就业组合拳之一。我国宏观政策
各有分工，财政政策强调积极有为，是提质增效的重要抓手；货币政策强调灵
活适度，营造适宜的金融环境；就业优先政策强调托底保障，稳增长首要是为
保就业。从基础性、兜底性出发，我国就业政策可分为直接政策（稳定现有岗
位和创造新岗位）以及支持类政策（职业培训和社会保障）。其中，发展职业
培训是助力减少结构性失业和支持产业升级的重要举措。
▍ 2019 年国家已明确职业培训支持思路，推出年超千亿补贴的实施方案。通过
梳理《职业技能提升行动方案（2019-2021 年）》等文件，我们发现：1）人
员上，对在职职工发放补贴，对重点就业群体免费培训，对贫困劳动力额外补
助；2）资金上，除就业补助金、地方人才经费和行业产业发展经费外，失业
保险基金结余又划拨 1000 亿元设立专户，粗略估算年补贴总计近 2000 亿元；
3）各地标准因财政实力、重视程度而不同，补贴项目也充分考虑地方特色和
优势。
▍ 我们认为，在全面建成小康社会收官之年，稳就业和促培训的力度会只增不减，
后续培训政策有望加码。我们测算，2019 年国家 1000 亿补贴实施 1500 万人
次培训，平均每人次对应补贴约 6667 元，然而统计发现全国大多地区补贴为
平均每人次 2000 元左右，预计补贴尚有剩余，工作推进不及预期。我们认为，
未来：


资金投入有望增加。考虑到三年计划中剩余培训人数尚有 3500 万人以及
超 5000 亿元的失业保险结余，超千亿补贴预计继续。



考虑到企业降成本需要及更为了解用工需求，在对个人、职业学校补贴
外，对企业的培训补贴支持和产学政策联动预计加码。



行业支持要用到“刀刃”上，尤其是升级需要行业和用工短缺行业。例
如我国高级技工缺口近 1000 万人，养老护理员缺口近 600 万人。

S1010519110003

联系人：刘春彤

▍ 投资策略：更多、更广的补贴或将推动职业培训人数增加，叠加市场对于技术
性人才的需求上升，技能培训和高教板块或将受益显著。我们推荐职业技能培
训板块的中国东方教育和中公教育；同时建议积极配置高教板块，标的包括中
教控股、希望教育、民生教育、中国新华教育、新高教、建桥教育、中汇集团、
华立大学、中国科培、辰林教育等。


在职业技能培训板块方面，以中国东方教育为首的职业技能培训公司将
迎来更多的需求。其中，中国东方教育覆盖了烹饪、信息技术和汽修三
大块业务，在各细分领域均处于业内领先地位；中公教育除了在公考领
域稳步增长外，近年来逐渐推展职业技能培训，包括 IT 培训、财会培训、
人力资源、心理咨询等 100 多个类目。



在高教板块方面，以专科、高职、技校为主的上市公司有望扩大招生规
模。其中，中教控股旗下 4 所职业学院，同时 3 所本科院校中也包含专
科课程；民生教育、希望教育旗下分别有 5 所、8 所职业学院。

▍ 风险因素：疫情超预期风险，实际复工时间晚于预期，经济增速下行风险，政

策不及预期风险。

证券研究报告

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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

目录
就业为民生之本，培训为提质关键 ................................................................................... 3
稳就业位居“六稳”之首，就业优先政策取向坚定 ............................................................... 3
结构性失业愈发成为核心矛盾，职业技能培训愈发重要 ................................................... 4
就业政策框架不断完善，职业培训成为重要组成 .............................................................. 4
新冠肺炎疫情成为“黑天鹅”，2020 年中国职业技能培训迎来难得机遇 ............................. 6
职业技能提升面临挑战，补贴政策需进一步完善 .............................................................. 6
职业技能提升方案出炉，将企业在职员工纳入培训补贴范围 ............................................ 6
千亿失业保险资金投入，补助规模远超往年 ..................................................................... 9
各省实施细则各具特色，补贴标准不尽相同 ..................................................................... 9
2019 年培训人数目标已经达成，但千亿资金或有较多剩余 ............................................ 12
潜在政策空间：更多，更准，更好 ................................................................................. 13
金额可以更多：2019 年千亿补贴未用完，五千亿结余有保障 ........................................ 13
实施可以更准：支持更向企业方倾斜，争取整体效用最大化 .......................................... 14
内容可以更好：向关键行业、短缺行业加大培训力度 ..................................................... 15
行业影响：技能培训和高教板块受益显著....................................................................... 16
职业技能培训板块：龙头中国东方教育或最为受益 ........................................................ 17
高教板块：职业院校将迎发展机会——中教控股、民生教育、希望教育等 .................... 19
推荐标的：中国东方教育、中公教育及高教板块 ............................................................ 21
风险因素 ......................................................................................................................... 22

插图目录
图 1：2009-2019 年新增就业人数保持稳定（单位：万人，%） ..................................... 3
图 2：失业率整体保持平稳，调查失业率保持在 5.5%以下（单位：%） ......................... 3
图 3：2001-2018 年三大产业就业人数占比（单位：%） ................................................ 4
图 4：2018 年中国就业人数行业分布（单位：%） .......................................................... 4
图 5：中国职业教育体系 ................................................................................................... 7
图 6：失业人数一直相对较低............................................................................................ 8
图 7：全国一般公共预算支出：职业培训补贴（单位：亿元） ......................................... 9
图 8：失业保险基金支出 ................................................................................................... 9
图 9：各地区培训人数目标和失业保险基金累计结余 ..................................................... 11
图 10：2018 年新培训人次地区分布（单位：人，%） .................................................. 12
图 11：失业保险基金累计结余较多................................................................................. 14
图 12：2015~2018 年中国东方教育分品牌收入占比 ...................................................... 18
图 13：2016~2018 年中国东方教育核心品牌学校收入增速 ........................................... 18
图 14：中国东方教育建立了“总部-业务分部-学校”三层研发体系.................................... 19
图 15：中国东方教育的就业顾问服务 ............................................................................. 19

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1

                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

在长期结构性失业矛盾和短期疫情“黑天鹅”面前，稳就业是重中之重。一方面，稳
就业为稳增长之首。据国家发改委统计，目前我国经济每增长一个百分点，将拉动近 200
万人就业，如何确保每年超 1000 万人实现新增就业是重要的政策出发点。另一方面，稳
就业必须稳企业。2 月 18 日国务院常务会议指出，当前统筹做好疫情防控和经济社会发展
工作，一项迫切任务是稳就业。推动复工、减税降费、金融支持等稳企业政策支持下，就
业形势有望保持总体稳定。作为就业政策的重要组成部分，本文主要探讨我国职业培训发
展政策，从补贴及配套政策出发，寻找其潜在发力点，从而觅得行业机会。

▍ 就业为民生之本，培训为提质关键
稳就业位居“六稳”之首，就业优先政策取向坚定
就业是民生之本、财富之源，稳就业方能稳增长，我国已连续 7 年就业任务超额达标。
就业是人民群众最关心最直接最现实的利益问题，是保障和改善民生的头等大事。尽管我
国劳动年龄人口在 2011 年达到峰值，2012 年开始逐年下降，但由于人口基数庞大，每年
新增劳动力数量仍十分可观，就业总量压力和结构性矛盾将长期存在。根据国家发改委在
2019 年 1 月 22 日新闻发布会的发言，目前我国经济每增长一个百分点，将拉动近 200 万
人就业。凭借着过去超过 6%以上的经济增速，我国城镇新增就业已连续 7 年超过 1300
万人，均超额完成就业指标，有力的保证了社会的稳定繁荣。

图 1：2009-2019 年新增就业人数保持稳定（单位：万人，%）

图 2：失业率整体保持平稳，调查失业率保持在 5.5%以下（单位：%）

城镇新增就业人数:累计值

城镇调查失业率

中国GDP不变价同比增速(右轴)

5.5

资料来源：Wind，中信证券研究部

4.5
4.0
3.5

2019-12

2019-04

2018-08

2017-12

2017-04

2016-08

2015-12

2015-04

2014-08

2013-12

2013-04

2012-08

2011-12

3.0

2011-04

4
2
0

5.0

2010-08

12
10
8
6

2009-12

1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0

城镇登记失业率

资料来源：Wind，中信证券研究部

“稳就业”为“六稳”工作之首，
“多措并举保持就业形势稳定”是 2020 年重要目标
之一。2018 年 7 月，中央政治局会议首提“六稳”，并将“稳就业”设为工作之首；2019
年 3 月，政府工作报告首次提出“将就业优先政策置于宏观政策层面”
，就业优先政策与
财政政策、货币政策成为新的宏观三大政策组合；2019 年 12 月，中央经济工作会议强调
要“多措并举保持就业形势稳定”，后续出台《关于进一步做好稳就业工作的意见》，明确
提出“全力做好稳就业工作”，
“全力防范化解规模性失业风险”，
“全力确保就业形势总体
稳定”，再度释放强化稳就业的政策信号。

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3

                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

结构性失业愈发成为核心矛盾，职业技能培训愈发重要
目前我国的就业压力主要来自于高质量发展带来的结构性失业，经济波动导致的周期
性失业并非主要原因，劳动者技能素质成为重要就业阻碍。高质量发展下的产业结构调整
与当前的就业形势息息相关。一方面，我国制造业为代表的第二产业生产率不断提高，自
动化替代开始普及，并且产业结构升级不断加速；另一方面，消费已成为我国经济第一驱
动力，服务业尤其是现代服务业日渐成为吸纳就业的主力，自 2012 年起，第三产业从业
人员已超过第二产业。从造成就业压力的主要原因来分析，首先，我国就业人口总数呈下
降趋势，劳动生产率提高；其次，大数据、互联网的普及使得招工信息不对称减少；最后，
十九大报告提出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，区别于此前以投资扩
容驱动经济，就业的主要方向已不再是建筑、纺织等传统领域，转而是快递电商、电子制
造等新经济领域。因此，结构性失业是当下的主要矛盾，而背后的劳动者技能与用工企业
不匹配是重要原因。

图 3：2001-2018 年三大产业就业人数占比（单位：%）
第一产业占比

第二产业占比

100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0

第三产业占比

图 4：2018 年中国就业人数行业分布（单位：%）
制造业
建筑业
公共管理和社会组织
教育
卫生、社会保障和社会福利业
批发和零售业
交通运输、仓储和邮政业
金融业
租赁和商务服务业
房地产业
信息传输、计算机服务和软件业
采矿业
科学研究、技术服务和地质勘查业
电力、煤气及水的生产和供应业
住宿和餐饮业
水利、环境和公共设施管理业
农林牧渔业

0%

10%

20%

资料来源：Wind，中信证券研究部

资料来源：Wind，中信证券研究部

从企业结构来看，作为就业吸纳主力的小微企业与民企面临更严重的招工困难，劳动
力技能匹配难是一大重要原因。根据 2018 年 11 月习近平总书记在民营企业座谈会的讲话，
民营经济贡献了 50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，
80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量。民营企业中，小微企业又占了绝对的数
量，吸纳了大量就业。而从实际情况来看，民企与小微企业经营面临的“招工难”除了薪
酬原因外，产业升级也对从业人员的知识、技能和素质提出了更高要求。

就业政策框架不断完善，职业培训成为重要组成
就业政策主要包含五大方向。国务院《关于进一步做好稳就业工作的意见》是 2019
年底发布的一项极为重要的就业政策文件。我们总结，就业相关政策可以分为以下几类：
1)

鼓励企业发展和个人创业，以创造更多就业岗位；

2)

支持企业稳定现有工作岗位；

3)

大规模开展职业技能培训；

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4

                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

4)

健全社会保障体系尤其是失业保险制度。

表 1：我国就业政策方向分类
大方向

细分手段

支持企业稳定岗位

加大援企稳岗力度
加强对企业金融支持
引导企业开拓国内市场
规范企业裁员行为

开发更多就业岗位

挖掘内需带动就业
加大投资创造就业
稳定外贸扩大就业
培育新动能拓展就业空间

促进劳动者多渠道就业创业

鼓励企业吸纳就业
扶持创业带动就业
支持灵活就业和新就业形态
加强托底安置就业
稳定高校毕业生等青年就业

大规模开展职业技能培训

大力推进职业技能提升行动
扩大技能人才培养培训规模
加强职业培训基础能力建设

做实就业创业服务

推进就业服务全覆盖
加强岗位信息归集提供
强化常态化管理服务

做好基本生活保障

更好发挥失业保险作用
做好困难人员生活保障

加强组织保障

完善工作组织协调机制
完善资金投入保障机制
完善就业形势监测机制
完善突发事件处置机制
完善舆论宣传引导机制

资料来源：国发〔2019〕28 号《关于进一步做好稳就业工作的意见》，中信证券研究部

其中，从德国、日本等发达国家情况来看，开展职业技能培训可进一步提高劳动者在
就业市场上的竞争力和适配度。近年来，国家极为重视职业培训，提供了多种政策支持。
例如，2019 年政府工作报告提出：一是大规模开展职业技能培训，2019 年培训 1500 万
人次以上，三年内培训 5000 万人次以上。二是从失业保险基金结余中拿出 1000 亿元，设
立专项账户，统筹用于职业技能提升行动。三是支持地方调整完善职业培训补贴政策。四
是深化“放管服”改革，推动职业院校扩大培训规模，支持企业、社会培训机构开展技能
培训，民办机构在政府购买服务等方面与公办同类机构享受同等待遇。
就业培训主要包括技能提升、人才培养、基础能力建设、资金支持四方面政策。根据
2019 年 8 月国务院总理李克强主持召开部分省份稳就业工作座谈会的指示，以及《职业
院校全面开展职业培训 促进就业创业行动计划》
（教育部等 14 部门）、
《职业技能提升行
动方案（2019-2021 年）》
（国务院办公厅）等多份文件总结来看，职业培训相关的政策可
大致分为：

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5

                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

1)

职业技能提升，主要是鼓励在职人员、失业人员、招工企业积极参与培训；

2)

关注技能人才培养培训，主要是鼓励各类职业院校和职业培训机构发展，在招生

生源、教师招募培养等方面予以支持；
3)

加强职业培训基础能力建设，主要是在产教融合、标准制定、职业开发等基础制

度方面加大创新；
4)

加大资金支持，为培训提供相应补贴，主要包括就业补助资金、地方人才经费和

行业产业发展经费中用于职业技能培训的资金，以及从失业保险基金结余中拿出的 1000
亿元等。

新冠肺炎疫情成为“黑天鹅”，2020 年中国职业技能培训迎来难得机遇
2020 年为全面建成小康社会收官之年，“保持就业大局稳定”至关重要。2019 年 12
月中央经济工作会议指出，2020 年要保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会
和“十三五”规划圆满收官，其中，“要稳定就业总量，改善就业结构，提升就业质量，
突出抓好重点群体就业工作，确保零就业家庭动态清零”。2020 年 1 月 15 日，国务院总
理李克强主持召开座谈会，听取专家学者和企业界人士对《政府工作报告（征求意见稿）》
的意见建议。他强调，“实施好就业优先政策，着力拓展就业渠道，支持灵活就业，加强
重点群体就业服务，做好就业保险保障工作，保持就业大局稳定”
。
春运返工潮遭遇突发的新冠肺炎疫情，就业稳定压力增大。自 2019 年 12 月起爆发的
新冠肺炎疫情成为 2020 年首个“黑天鹅”事件。根据 2020 年 2 月 12 日政治局会议，
“各
级党委和政府要努力把新冠肺炎疫情影响降到最低，保持经济平稳运行和社会和谐稳定，
努力实现党中央确定的各项目标任务”。
“要以更大力度实施好就业优先政策，完善支持中
小微企业的财税、金融、社保等政策。要在确保做好防疫工作的前提下，分类指导，有序
推动央企、国企等各类企业复工复产。要多措并举做好高校毕业生等群体就业工作，确保
就业大局稳定”。我们认为，一年一度的返工潮面临疫情影响，除了复工很可能带来疫情
二次传播的潜在风险之外，招工难、招聘难情况或也被迫增加，就业稳定面临压力。
人社部推动免费开放在线资源，职业技能培训恰逢良机。与此同时我们注意到，由于
疫情防控实施严厉的人员流动限制，在线学习、在线培训获得历史性发展机遇。2020 年 2
月 12 日，人社部决定对部属有关单位开发运营的培训在线平台免费向社会开放，支持各
地开展职业技能提升线上培训工作。考虑到劳动职业技能培训是当前就业政策的重要组成
部分，“停课不停学”或对就业人员有更多培训机遇，相关政策有望加强落实。

▍ 职业技能提升面临挑战，补贴政策需进一步完善
职业技能提升方案出炉，将企业在职员工纳入培训补贴范围
2019 年全国两会政府工作报告确定，从失业保险基金结余中拿出 1000 亿元，用于职
业技能提升计划，实施 1500 万人次以上的职工技能提升和转岗转业培训。2019 年 5 月 8
日，
《职业技能提升行动方案
（2019-2021 年）》
（后称《行动方案》
）正式印发，提出 2019-2021
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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

年间共开展各类补贴性职业技能培训 5000 万人次以上，其中 2019 年培训 1500 万人次以
上；经过努力，到 2021 年底技能劳动者占就业人员总量的比例达到 25%以上，高技能人
才占技能劳动者的比例达到 30%以上。
职业技能提升计划重点用于非学历职业教育中的职业技能教育。中国的职业教育体系
可以分为学历职业教育和非学历职业教育。学历职业教育指中职（中专）、高职（大专）
等可以获得文凭资质的职业教育培训。而非学历教育又可分为职业考试培训和职业技能培
训。职业考试培训包括公务员考试培训、教师考试培训、CFA 等资格证书培训。职业技能
教育以获得就业技能为目标，培训时长从数月到 3、4 年不等，培训对象主要是 15-45 周
岁的青壮年劳动力。
图 5：中国职业教育体系

资料来源：教育部，中信证券研究部

《行动方案》对企业职工发放培训补贴，对重点就业群体免费培训，对贫困劳动力额
外发放生活补助。《行动方案》将企业在职员工也纳入了培训补贴的范围内，并提出三年
培训 100 万企业新型学徒，对于受经济影响困难企业、高危行业企业、平台企业（电商企
业）以及新业态企业还将大力支持。重点就业群体中除了失业人员和农村劳动力以外，未
继续升学的初高中生也被纳入了免费技能培训的范围内。此外，对于参加培训的贫困劳动
力，国家除了培训补贴外还将发放生活费补贴。
表 2：职业技能提升行动方案具体补贴政策
分类

具体政策
各类职工参加职业技能培训按规定给予补贴

企业职工

企业职工参加新型学徒制培训的给予每人每年 4000 元以上补贴
吸纳贫困劳动力参加以工代训的给予不超过 6 个月的培训补贴
大力支持受经济影响困难企业、高危行业企业、平台企业（电商企业）以及新业态企业开展就业技能培训

重点就业群体

贫困劳动力

对贫困家庭子女、贫困劳动力、城乡未继续升学初高中毕业生（以下称“两后生”）、农村转移就业劳动者、下岗失业人
员和转岗职工、退役军人、残疾人开展免费职业技能培训
毕业年度高校毕业生和离校２年内未就业高校毕业生（含技师学院）参加职业技能培训和创业培训，按规定给予职业培训
补贴
对贫困劳动力、就业困难人员、零就业家庭成员、“两后生”中的农村学员和城市低保家庭学员，在培训期间通过就业补
助资金同时给予生活费（含交通费）补贴

资料来源：《人力资源社会保障部办公厅 财政部办公厅关于做好职业技能提升行动专账资金使用管理工作的通知》
，中信证券研究部

此前的职业培训补贴对象通常仅限于失业人员和农村劳动力，而此次《行动方案》将
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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

企业在职员工也纳入了补贴范围。职业补贴培训是为稳定就业而设立，之前多数地区仅对
本地区城镇失业人员和农村劳动力提供培训补贴。但是《行动方案》中明确提出要大力开
展企业职工技能提升培训。企业职工参加在岗前培训、在岗培训、转岗培训、脱产培训等，
可以按规定给与职业培训补贴。同时还提出要在 2019-2021 年间培养 100 万人次新型学徒
制培训，给予每人每年补贴 4000 元以上。
表 3：之前多数地区仅对本地城镇失业人员和农村劳动力提供培训补贴
地区

北京

上海

深圳

北京市职业培训补贴资金管理办法（试行）

上海市社会化职业技能培训补贴管理办法

深圳市职业技能培训补贴办法

时间

2010 年 10 月 8 日

2016 年 12 月 23 日

2016 年 9 月 27 日

对象

符合条件的本市城镇失业人员、农村转移就
业劳动力和外来农民工

失业人员、协保人员和原农村富余劳动力
中职和高职应届毕业生（享受 60%-80%补
贴）、退役士兵、残疾人、服刑、戒毒人
员等

本市户籍人员、社保缴费 6 个月以上的
外地户籍人员、合法经营的企业

文件名

资料来源：各地人社部门，中信证券研究部

对企业在职员工的培训跳出了传统的“失业-培训-再就业”的流程，从源头上稳就业、
稳岗位。通过在职培训提升员工的生产效率，通过转岗培训解决产业升级中技能岗位不匹
配的问题。对于受经济影响的困难企业，还可以加大培训补贴的支持力度，如北京市就提
出困难企业开展的员工等级技能培训补贴提高 50%。这样可以保持劳动关系相对稳定，降
低摩擦性失业，增强就业稳定性。
企业在职员工人数远超城镇失业人员及失业农民工，补贴范围明显扩大。由于登记手
续繁琐、补贴额度不高等原因，很多市民即使失业了也没有到相关政府机构进行失业登记，
城镇失业人数一直维持在 900 万人左右。此外，即使有政府补贴，培训也需要学员自费一
部分，加之培训期间无法获得收入，很多失业人员参与培训的意愿较低，多数学员年龄较
低。而企业在职员工的数量则高达数亿人，补贴的范围明显扩大。同时，很多企业本身就
有一定的培训需求，在补贴政策的刺激下，推动员工参与培训的动力将更强。
图 6：失业人数一直相对较低
城镇失业人数（万人）

城镇领取失业保险金人数（万人）

1,200
1,000
800
600
400
200

2010-03
2010-07
2010-11
2011-03
2011-07
2011-11
2012-03
2012-07
2012-11
2013-03
2013-07
2013-11
2014-03
2014-07
2014-11
2015-03
2015-07
2015-11
2016-03
2016-07
2016-11
2017-03
2017-07
2017-11
2018-03
2018-07
2018-11
2019-03
2019-07
2019-11

0

资料来源：Wind，中信证券研究部

供需不匹配一直是职业培训的痛点，而企业在职员工培训恰恰可以解决这一问题。就
业率是学员报考职业培训学校时最关注因素之一，而就业率很大程度上取决于专业的供需
情况。职业培训机构通过校企合作、定向培养等各种方式希望提高专业的匹配度。企业在
职员工培训则可实现完全按照企业的一线要求进行定制化培训，极大地提升培训的精准度。
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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

千亿失业保险资金投入，补助规模远超往年
此前，政府职业培训补贴的资金主要来自于一般公共预算和失业保险基金，其中来自
一般公共预算的每年约几十亿，来自失业保险基金的估计每年可达 小几百亿规模。
2016-2018 年全国一般公共预算中用于职业培训补贴的支出分别为 41 亿元、36 亿元和 33
亿元。失业保险基金支出共分为失业保险金、医疗保险费、丧葬抚恤补助、职业培训和职
业介绍补贴、技能提升补贴支出及其他六个科目。其中财政部只单独披露失业保险金支出
这一科目，其余支出科目并不单独披露。2018 年失业保险金支出 358 亿元，其余五个科
目支出合计为 558 亿元。因此我们估算失业保险基金中用于职业培训的补贴每年可达小几
百亿规模。

图 7：全国一般公共预算支出：职业培训补贴（单位：亿元）
60

54

失业保险金支出（亿元)

49

50

图 8：失业保险基金支出

42

47

43

42

40

41

其他支出（亿元）

700

36

33

600
500

30

400
300

20

200

10

100

0

0

资料来源：Wind，中信证券研究部

资料来源：Wind，中信证券研究部

表 4：失业保险基金支出科目细分
科目

说明

2018 年支出

失业保险金

反映按规定支付给失业人员在失业期间的基本生活费用

医疗保险费

反映按规定为领取失业保险金人员参加职工基本医疗保险缴纳的基本医疗保险费支出

丧葬抚恤补助

反映按规定支付给失业人员在领取失业保险金期间死亡的丧葬补助费及由其供养的配偶、
直系亲属的抚恤金

职业培训和职业介绍补贴

反映按规定支付给失业人员在领取失业保险金期间接受职业培训、职业介绍的补贴

技能提升补贴支出

反映按规定对符合条件的企业职工提升技能给予的补助

其他失业保险基金支出

反映用于失业保险基金安排的其他支出

358 亿元

558 亿元

资料来源：《2019 年政府收支分类科目》
，中信证券研究部

而职业技能提升计划从失业保险基金中拿出 1000 亿元进行补助，规模大大超过往年。
李克强在 2019 年 4 月 30 日的国常会上提到，“从失业保险基金结余中拿出 1000 亿元，
设立专项账户，统筹用于职业技能提升行动”。即使保守估计，2019 年可用于职业培训补
贴的资金也较 2018 年翻了一倍。对应的是，补贴对象中增加了企业员工培训，且部分项
目的补贴标准进一步提升。

各省实施细则各具特色，补贴标准不尽相同
由于地区的经济发展不尽相同，政府职业培训补贴细则的制定主要由省级政府负责，
《行动方案》出台后，各省（市、自治区）纷纷出台了本区域的落实政策。各个地域的财

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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

政收支、用工需求、最低工资标准等都存在较大差异，因此政府的职业培训补贴政策一直
是由地方政府负责制定细则的，其中主要由省级政府负责，部分市县级政府也会出台具有
当地特色的补贴政策。在中央的《行动方案》出台后，各省级政府纷纷结合当地实际出台
了本区域的落实政策，框架与中央文件基本一致，同时对补贴额度做出了更加详细的规定。
表 5：各省市对《行动方案》进行落实细化
分类
企业职工
培训

就业重点
群体以及
贫困劳动
力

细分

中央

北京市

辽宁省

企业职工职业技能培
训

按规定给予职业培训
补贴

一般培训：每人 500 元
等级技能培训：每人 1000-3000 元
高技能人才培训：每人 5000 元
十大高精尖产业：每人不超过 2 万元
养老护理、医疗陪护等：每人不超过 3000 元
城市供水、电、热、气等：每人不超过 4000
元

等级技能培训：每人
1500-5000 元不等

新型学徒制培训

每人每年 4000 元以
上的职业培训补贴

每人每年 5000 元至 8000 元

每人每年 4000-6000 元

吸纳贫困及家庭困难
劳动力

给予一定期限的职业
培训补贴，最长不超
过 6 个月

给与企业每人每月 500 元补贴，不超过 6 个
月；对就业困难人员和农村劳动力给予培训期
间生活费补贴

给企业补贴不超过当地最低
工资，时间不超过 6 个月；给
与农村学员和低保家庭每人
每月 150 元生活补助

困难企业、高危企业、
电商企业及新业态企
业

按规定给予职业培训
补贴

困难企业：等级技能培训补贴增加 50%，非
等级技能培训每人 500 元
高危企业：每人 1000 元

困难企业：各市自行制定补贴
办法

贫困家庭子女、贫困劳
动力、 “两后生”、
农村转移就业劳动者、
下岗失业人员和转岗
职工、退役军人、残疾
人

开展免费职业技能培
训

免费培训

对贫困家庭学生提供免费技
工教育

毕业年度高校毕业生
和离校２年内未就业
高校毕业生

给予职业培训补贴

农民技能培训

给予职业培训补贴

符合条件的给与一定标准的
职业培训补贴、职业技能鉴定
补贴和生活费补贴
以政府购买服务方式为主组织实施农民免费
培训

免费培训，并参照当地最低生
活保障标准给与生活费补贴

资料来源：
《人力资源社会保障部办公厅 财政部办公厅关于做好职业技能提升行动专账资金使用管理工作的通知》
，
《北京市职业技能提升行动
实施方案(2019-2021 年)》，《辽宁省职业技能提升行动实施方案(2019-2021 年)》，中信证券研究部

补贴项目方面，各地具有明显的地区特色，如广东省提出“粤菜师傅”工程，北京市
针对本市十大高精尖行业提出专门培训补贴；补贴额度方面，各地对于相同项目的补贴额
度也不尽相同。补贴项目方面，广东的“粤菜师傅”工程以广府菜、客家菜、潮汕菜等粤
菜系列为重点，
计划在 2019-2021 年间开展培训 5 万人次以上。北京市将新能源智能汽车、
新材料、人工智能等首都十大高精尖行业技能提升培训纳入产业服务包，以需求为导向，
开发培训项目。补贴额度方面，对于初级技工、中级技工、高级技工等国家职业技能等级
培训，各地均有培训补贴，但是在补贴额度上存在一定差距。如辽宁省对于车工的初级、
中极、高级培训补贴分别为 4800 元、4500 元和 3210 元；而上海市此项目的补贴额度为
3220 元、3260 元和 5150 元。这可能是受到各个地方的经济发展水平和工种需求的影响。

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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

表 6：辽宁和上海职业培训补贴额度对比
类别

工种

辽宁
初级（五级）

生产类

餐饮及酒
店服务类

高级（三级）

初级（五级）

中级（四级）

高级（三级）

车工

4800

4500

3210

3220

3260

5150

铣工

4800

4500

3210

3270

3310

5230

电切削工

2250

2025

1285

2510

3710

5040

焊工

3450

3950

2965

4370

4450

5430

钳工

4800

4500

3210

3190

3280

4750

--

2675

3745

--

3400

4670

锅炉操作工

1800

2565

1685

2130

3590

4890

汽车维修工

2350

1600

1295

3500

4150

4800

中式烹调师

3550

3100

2250

3380

3720

5060

中式面点师

3000

2420

1820

2900

3190

4520

西式烹调师

2050

1600

1210

3080

3410

4520

西式面点师

2150

1880

1435

2900

3180

4230

850

1285

1600

2220

2460

3930

机床装调维修工
制造维修
类

上海

中级（四级）

茶艺师

资料来源：
《第一批辽宁省职业培训政府补贴专业省级指导目录》，
《上海市人力资源和社会保障局关于公布 2019 年职业技能培训第一批补贴目
录和补贴标准的通知》，中信证券研究部

各地区补贴力度难以直接比较，但可参考培训人数目标较和失业保险基金累计结余两
指标，建议重点关注河南、江苏、广东、浙江、四川及上海等五省一市。各地区的落实文
件中均提出未来的培训人数目标，其中河南、江苏、山西、山东、浙江和上海的 2019-2021
年培训目标都达到了 300 万人或以上。另一方面，由于失业保险基金主要是省级统筹，各
省开展补贴行动的力度会受到本省失业保险基金累计结余的限制，失业保险基金累计结余
较多的地区包括上海、广东、江苏、四川和浙江。综合以上两点，我们认为培训目标较高
且失业保险基金累计结余较多的地区补贴力度或将更强。
图 9：各地区培训人数目标和失业保险基金累计结余

2019-2021
人年
）培
训
目
标
（
万

河南
500
450
400
山西
山东
350
300
250
北京
新疆安徽 湖北
湖南
200
江西重庆
广西
贵州 云南河北
150
甘肃内蒙古 黑龙江 辽宁
100
西藏海南天津
福建
50 青海
宁夏 吉林 陕西
0
0
200

江苏

浙江

上海
广东

四川

400
600
800
2018年失业保险基金累计结余（亿元）

1000

资料来源：Wind，各地区人社部门，中信证券研究部
注：上海实业保险基金累计结余为 2017 年数字；北京未公布 2019-2021 年培训目标，但公布了 2019 年目标，图
中数字是根据北京市 2019 年培训目标乘以 3 估算得出；新疆培训目标包括新疆生产建设兵团。

职业培训机构招生以本地生源为主，且院校分布具有一定的区域聚集特征，可重点关
注相应地区职业培训补贴政策。以中国东方教育（00667.HK）旗下的新东方烹饪学校为
例，虽然其战略是建立全国性的教学网点，但是华东和西南地区仍是公司目前的主要基地。
2018 年新培训的学员中，28%位于华东地区，24%位于西南地区，两地区合计达到 52%。
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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

表 7：部分地区人均补贴额估算
地区

人均补贴（根据新
闻报道计算）

相关内容

资料来源

江苏

1949 元

拿出 87.7 亿元，用于职业技能提升行动，三年共开展各类补
贴性职业技能培训 450 万人次以上

《江苏省职业技能提升行动实施方案（2019
－2021 年）》，江苏省人社厅

新疆

1360 元

2020 年，新疆将从失业保险基金中提取 6.8 亿元，开展职业
技能培训 50 万人次

《2020 年新疆将投入 6.8 亿元用于职业技能
提升行动》，天山网

舟山

1800 元

有 1.8 亿元专项资金保障，计划到 2021 年底，为 10 万人次
以上的劳动者开展职业技能培训

《浙江舟山 1.8 亿元资金助 10 万人提升劳动
技能》，中国劳动保障报

宁波

2300 元

3 年内，宁波市将从失业保险基金结余中拿出 11.5 亿元，专
门用于职业技能提升行动，力争在 3 年终开展各类技能培训
50 万人次以上

《3 年内将投入 11.5 亿元，力争培训 50 万
人次以上--宁波为职业技能提升放大招》，
宁波日报

广汉

1392 元

广汉市拨付首批职业技能提升行动资金 109.44 万元，惠及农
村转移劳动者、贫困劳动力、残疾人等群体共 786 人

《广汉市拨付首批职业技能提升行动资金
109.44 万元》，四川在线

山东

1185 元

9 月初，山东省财政支付职业技能提升行动专项资金 720 万
元，对培训的 6078 名高等院校在校大学生、登记失业人员
等群体进行了补贴

《新疆、山东、陕西三地率先拨付职业技能
提升行动专项资金》，人社部

长春

6500 元

长春市计划计划 2019 年至 2021 年使用资金 13 亿余元，培
训 20 万人次

《三年投入 13 亿元 开展职业技能提升行
动》，长春日报

资料来源：江苏省人社厅官网，天山网，中国劳动保障报，宁波日报，四川在线，人社部官网，长春日报，中信证券研究部

▍ 潜在政策空间：更多，更准，更好
金额可以更多：2019 年千亿补贴未用完，五千亿结余有保障
我们认为 2020 年或将继续拿出 1000 亿以上的失业保险基金结余用于职业技能提升：
1）根据《行动方案》2020-2021 年需完成 3500 万人次培训，平均每年 1750 万人次，
高于 2019 年的 1500 万人次目标，因此补助资金额度也可能小幅增加。根据《行动方案》
，
2019-2021 年合计完成 5000 万人次，扣除 2019 年的 1500 万人次后，其余的 3500 万人
次培训目标需在 2020 和 2021 两年内完成。因此我们预计 2020 年培训人数约为 1750 万
人次（3500 万人次÷2）
，小幅高于 2019 年人数目标，2020 年补助金额也可能相应提升。
2）失业保险基金在经历了数次费率下调后仍然保持收大于支，截至 2018 年底累计结
余已经超过了 5810 亿元，有充足资金继续用于稳就业。2015 年以来，政府多次下调失业
保险金缴费费率，从之前的 3%降至目前的 1%。随着失业保险金费率的下降，失业保险基
金收入出现下降，但是仍然连续多年保持收大于支。2016-2018 年，失业保险基金当年结
余分别为 253 亿元、219 亿元和 256 亿元。截至 2018 年底，失业保险基金的累计结余已
经达到了 5810 亿元。在一般公共预算资金紧张的情况下，利用失业保险基金结余开展职
业技能培训不失为稳定就业的良方。

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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

图 11：失业保险基金累计结余较多
失业保险收入（亿元）

失业保险支出（亿元）

失业保险累计结余（亿元，右轴）
1,500

7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0

1,000
500
0
2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

资料来源：Wind，中信证券研究部

3）在新型冠状病毒疫情影响下，稳就业压力比 2019 年更大，需要更大力度的职业培
训补助。存量就业方面，受疫情影响部分行业不得不停工歇业，而借此机会实施员工培训
可以充分利用空闲时间，减轻企业的裁员压力。增量就业方面，由于经济增速下滑，新增
就业数量必将受到影响，加大培训补贴力度可以减轻社会失业压力，避免因大规模失业而
导致的社会不稳定情况发生。人社部等部委已经于 2 月 6 日印发了《关于应对新型冠状病
毒感染肺炎疫情 支持鼓励劳动者参与线上职业技能培训的通知》，在疫情期间是免费开放
线上职业技能培训资源。预计疫情好转之后，线下培训的相关利好政策有望进一步出台。
我们认为 2020 年可通过提高补贴标准和改善培训结构两种方式来提高资金使用效率，
充分利用千亿补贴。提高补贴标准方面，《行动方案》中规定“市（地）以上人力资源社
会保障部门、财政部门可在规定的原则下结合实际确定职业培训补贴标准”，因此在财力
充足的地区，政府部门或将提高补贴额度，以进一步提升居民参与职业培训的积极性。改
善培训结构方面，不同培训项目的补贴额度差距也很大，以北京市为例，新员工入职培训
的补贴最高仅 500 元每人；而十大高精尖产业的培训考核合格后，可给予企业发放最高不
超过 2 万元每人的补贴，并给学员个人发放最高不超过 1 万元每人的补贴。通过引导居民
积极参与高补贴额度的培训项目也可以实现充分利用失业保险基金的效果。
表 8：北京市职业培训补贴额
培训类型

每人最高补贴额

新员工入职培训

500 元

等级技能培训

1000-3000 元

高技能人才培养计划

5000 元

十大高精尖产业

20000 元（企业）+10000 元（个人）

养老护理、医疗陪护等

3000 元

城市供水、电、热、气等

4000 元

新型学徒计划

5000-8000 元

资料来源：《北京市职业技能提升行动实施方案(2019-2021 年)》，中信证券研究部

实施可以更准：支持更向企业方倾斜，争取整体效用最大化
整理职业培训支持相关政策，我们可以将补贴和支持对象分为：招工企业、培训学校
和机构、就业/失业人员。具体如下表：

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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

表 9：目前政府对企业、培训机构、个人均有职业培训支持政策
支持/补贴主体

政策分类

企业

在职员工培训补贴
新型学徒制培训，享受补贴
企业吸纳贫困劳动力就业并开展以工代训的，给予一定期限的职业培训补贴，最长不超过 6 个月
支持企业举办或参与举办职业院校
支持设立职工培训中心，共建实训中心、教学工厂、高技能人才培训基地和技能大师工作室等

培训机构

支持职业院校开展补贴性培训，扩大面向职工、就业重点群体和贫困劳动力的培训规模
院校启动“学历证书+若干职业技能等级证书”制度试点工作
在核定职业院校绩效工资总量时，可向承担职业技能培训工作的单位倾斜
允许职业院校将一定比例的培训收入纳入学校公用经费，学校培训工作量可按一定比例折算成全日制学生培养工作量
职业院校在内部分配时，应向承担职业技能培训工作的一线教师倾斜，保障其合理待遇。

个人

对贫困劳动力、就业困难人员、零就业家庭成员、“两后生”中的农村学员和城市低保家庭学员，在培训期间通过就业补
助资金同时给予生活费（含交通费）补贴
农民参加新型职业农民培育工程、农村实用人才带头人素质提升和职业农民技能培训等，享受补贴
毕业年度高校毕业生和离校２年内未就业高校毕业生参加职业技能培训和创业培训，享受补贴

资料来源：
《职业技能提升行动方案（2019—2021 年）
》，
《人力资源社会保障部办公厅 财政部办公厅关于做好职业技能提升行动专账资金使用
管理工作的通知》，中信证券研究部

如果从效用评估来看，虽然对个人补贴、学校补贴也会产生正面效果，推动中国劳动
力素质的提高，但相比之下，料对企业补贴则更为有效：
1)

企业为招工需求方，而学校和个人均是广义的供给方。对于稳就业而言，帮助企
业更为直接；在职业培训上，企业也更为了解实际的用工缺口。

2)

企业如果受到更多职业培训支持，将和减税降费支持、稳岗补贴支持等相关降成
本、稳就业的政策相结合，更好的助力企业发展。

3)

由于受补贴人员扩张到在职人员，如果企业获得更多支持，将更有利于培训落地。

除更多资金投入到职业培训之外，提高资金使用效率、提高整体社会效用更为重要。
因此，我们认为，在经历实践反馈后，未来支持政策将更加倾向于企业。例如，鼓励企业
进一步与职业院校合作，助力产教结合；支持企业招募更多实习，提高劳动力实践能力；
规范和鼓励在职人员参加培训等。

内容可以更好：向关键行业、短缺行业加大培训力度
从职业培训投入行业角度来看，行业支持不应分散投入，要用到“刀刃”上，用到关
键行业和劳动力极短缺行业，尤其是技工、养老、教育等。由于我国经济不断经历产业升
级和结构调整，职业培训将极大助力行业发展和人才培育。
一方面，技工，即培养具有创新能力的后备产业工人和高技能人才，是急需培养的关
键行业人才。近年，技能人才缺口巨大，政府工作报告屡提“工匠精神”。2013 年，习近
平总书记在同全国劳动模范代表座谈时明确指出，“工业强国都是技师技工的大国，我们
要有很强的技术工人队伍”，
“作为一个制造业大国，我们的人才基础应该是技工”
。2016
年，在全国政协十二届五次会议第二次全体会议上，中华全国总工会党组成员李守镇委员
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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

发言时指出，在日本，整个产业工人队伍的高级技工占比 40%，德国则达到 50%。而我
国，这一比例仅为 5%左右，全国高级技工缺口近 1000 万人。背后原因主要是：职业学校
主要负责提供通适性技能，难以覆盖各种专用技能，难以保证培训质量和效率；加之传统
学徒工制度不断衰落，而企业内部新的技能养成体系尚未建立，也限制了高素质技工的产
生。2016 年 12 月印发的《技工教育“十三五”规划》首次明确，技工院校中级工班、高
级工班、预备技师（技师）班毕业生分别按相当于中专、大专、本科学历落实相关待遇；
明确技工院校比照同层次职业院校标准落实经费。
另一方面，职位空缺长期在某些行业存在，尤其是伴随消费和产业升级的生活性服务
业行业，如养老、教育等。在就业市场中，由于某些职位 1）工作劳动强度较大，2）或对
专业能力有较高要求，3）或待遇不高和劳动保障不到位等，其长期处于供不应求的状态，
尤其是考虑到产业升级带来的结构性失业，会有更多的技能不匹配带来的就业困难。根据
中国就业培训技术指导中心的《2019 年第四季度全国招聘求职 100 个短缺职业排行》
，除
了收银员、保安员等常见职业外，焊工、车工、缝纫工、驾驶员、电工、钳工、验光员、
育婴员和保育员等均榜上有名。值得注意的是，其中既有制造业发展亟需的行业，也有与
消费升级相关的领域。例如，从 1999 年开始进入老龄化至今，老年人健康问题突出，养
老护理员作为新兴职业，目前呈现出需求大于供给的现状。为此，2019 年民政部印发《关
于进一步扩大养老服务供给，促进养老服务消费的实施意见》
，提出“2022 年底前，培养
培训 1 万名养老院院长、200 万名养老护理员、10 万名专兼职老年社会工作者。
” 根据新
华社数据，全国目前有 4000 万失能老人，对养老护理员需求是 600 万人，但实际从业人
员只有 30 多万，存在巨大缺口，这亟需通过职业培训政策来积极“补缺口”
。

▍ 行业影响：技能培训和高教板块受益显著
我们认为，职教板块将整体受益：
1）职业技能培训板块：料以中国东方教育为首的职业技能培训公司将迎来更多的需
求。中国东方教育目前覆盖了烹饪、信息技术和汽修三大块业务，在各细分领域均处于业
内领先地位。中公教育除了在公考领域稳步增长外，近年来逐渐推展职业技能培训，包括
IT 培训、财会培训、人力资源、心理咨询等 100 多个类目；
2）高教板块：高教上市公司中旗下以专科、高职、技校为主的公司有望扩大招生规
模。中教控股旗下 4 所职业学院，同时 3 所本科院校中也包含专科课程。民生教育、希望
教育旗下分别有 5 所、8 所职业学院。

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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

表 10：职业技能培训及高教板块主要上市公司旗下职业学校一览
板块

职业技能培
训板块

上市公司

主要学校

中国东方教育

中公教育

中教控股

民生教育

高教板块

学校性质

学校坐在地

专业数量

新东方烹饪

7

欧米奇

4

新华电脑

21

华信智原

22

万通汽车

7

技能提升培训

6

江西科技学院

本+专

江西南昌

34

广东白云学院

本+专

广东广州

1

山西泉城学院

本+专

山西泉城

9

松田职业学院

专科

广东广州

24

西安铁道技师学院

职校

陕西西安

8

郑州城轨交通中专学校

中专

河南郑州

3

广州白云技师学院

技校

广东广州

40

重庆应用技术职业学院

大专

重庆

17

内蒙古丰州职业学院

大专

内蒙古呼和浩特

8

重庆电信职业学院

大专

重庆

28

乐陵市职业中等专业学校

中专

山东乐陵

13

乐陵民生职业中等专业学校

中专

山东乐陵

8

民办四川天一学院

专科

四川绵竹

7

四川希望汽车职业学院

专科

四川资阳

20

四川文化传媒职业学院

专科

成都

21

贵州应用技术职业学院

专科

贵州福泉

7

四川托普信息技术职业学院

专科

成都

35

鹤壁汽车工程职业学院

专科

河南鹤壁

40

苏州托普信息职业技术学院

大专

江苏苏州

30

四川希望汽车技师学院

技校

四川资阳

15

云南工商学院

本+专

昆明

22

贵州工商职业学院

职校

贵阳

36

湖北民族学院科技学院

本+专

湖北恩施

33

广西英华国际职业学院

专科

广西钦州

35

安徽新华学院

本+专

安徽

40

安徽新华学校

中专

安徽

17

华立科技职业学院

专科

广东广州

25

华立技师学院

技校

广东广州

22

建桥教育

上海建桥学院

本+专

上海

33

科培教育

肇庆市科技中等职业学校

中专

广东肇庆

32

辰林教育

江西应用科技学院

本+专

江西南昌

43

中汇集团

广州华商职业学院

专科

广东广州

19

希望教育

新高教

中国新华教育

华立大学集团

资料来源：各公司官网、各公司公告、中信证券研究部

职业技能培训板块：龙头中国东方教育或最为受益
中国东方教育是中国最大的职业技能教育提供商。公司业务可分为三块：烹饪技术、
信息及互联网、汽车服务。公司旗下设有五个品牌，分别是新东方烹饪、欧米奇西点西餐、
新华电脑、万通汽车及华信智原 DT 人才培训基地，同时还开设了美味学院私人订制烹饪
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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

体验中心。按总收入计，2017 年公司在职业技能培训领域的综合市占率为 2.5%，为中国
职业技能教育提供商龙头。
结构上来看，收入端新东方烹饪占比最大。2018 年收入 19.00 亿元（+9.3%）、占比
58.2%；加上新华电脑、万通汽车各 6.04 亿元、4.44 亿元，三个核心成熟品牌的收入占
比超过 90%。华信智原所处行业竞争激烈且自身品牌知名度有限，收入体量较小，2018
年仅约 7,000 万元。新品牌中，欧米奇已经初具规模且增长强势，2018 年收入 2.13 亿元
（+185.0%），美味学院尚处于新设期，2018 年收入 0.21 亿元。从收入构成可以看出，烹
饪培训是公司竞争优势最强的产品线，无论是规模还是增长均优于其他产品线。

图 12：2015~2018 年中国东方教育分品牌收入占比
新东方

新华电脑

万通

华信智原

美味学院

其他

图 13：2016~2018 年中国东方教育核心品牌学校收入增速

欧米奇

新东方
40%

100%
17.5%

15.2%

14.7%

80%
20.6%

24.2%

19.0%

60%

13.6%
18.5%

新华电脑

35.46%

35%
30%
21.41%

25%
20%

40%

15%
61.3%

57.8%

61.0%

58.2%

20%

18.3…
10.76%

11.46%

10%

9.28%

5%
0%

2015

2016

2017

0%

2018

资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部

万通

5.95%
2016

2017

2018

资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部

表 11：三大核心品牌主要情况
品牌

新东方烹饪

新华电脑

万通汽车

成立时间

1988 年

1997 年

2005 年

学校数

52

24

27

覆盖省份

29

17

26

市占率

23.10%

3.40%

9.70%

学历教育

有

有

有

课程内容

川菜、湘菜、粤菜、徽菜、鲁菜、淮扬菜、
闽菜、浙菜等各大菜系，西餐西点，中西方
经典烹饪技艺

互联网+设计、互联网+技术、互
联网+影视、互联网+营销、互联
网+创客五大类课程，含 21 项细
分课程，如新媒体 UI、大数据运
营、VR 影视动漫、云电商技术运
维、电子商务与财会等等

主要包括新能源汽车技术、智能网联、
汽车商务、工业机器人维修四大方向

课程时长

短期+长期

短期+长期

短期+长期

特色

课程多元，品牌积淀，网点完善

公司成立时间早，课程框架完备

课程设置多元、前沿

资料来源：公司官网、招股说明书，中信证券研究部

全国性网络布局，先发卡位持续领跑。全国性网点铺排是集团非常重要的发展思路，
“卡位”式打法迅速完成品牌布局。1）成熟品牌：捕捉时代变化，打造先发优势。三个
成熟品牌基本上都是各细分培训领域的第一批兴办者，并保持了长久的竞争力。新东方烹
饪学校成立于 1988 年，当时烹饪培训行业刚刚兴起；1997 年计算机在中国开始逐渐萌芽，
新华电脑学校创建；2005 年中国汽车保有量开始快速提升，万通汽车学校顺势推出；2）

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                    疫情的危与机（五）｜2020.2.23

新品牌：快速铺设校区，卡位全国布局。2016 年以来，华信智原、欧米奇、美味学院三
个品牌的学校开始在全国密集开设。在三年内，华信智原用 22 所学校迅速覆盖了 21 个省
份，欧米奇用 23 学校迅速覆盖了 22 个省份。中国东方教育发展新品牌的思路是通过设立
新学校迅速覆盖全国足够多的省份区域，而非在某些个别省份设立多所学校，待一个省份
成熟后再向新的省份逐步拓展；3）全国性网络布局战略与职业技能的普适性特点相符合。
职业技能教育培训通常具备很强的普适性，需求方在不同地域之间并没有明显差异，技能
在应用过程中同样不受地域约束。相比单省份多校区逐渐打磨的做法，用新校区占位式迅
速铺满全国显得更加高效。与此同时，随着媒体网络越来越发达，与全国性网点布局相配
套的大范围营销覆盖越来越容易实现。
夯实技能教授，强大就业网络。学生参加职业技能培训的核心诉求就是就业。2018
年，新东方烹饪、新华电脑、万通汽车三个教育品牌中通过集团创就业服务计划而找到工
作的长期课程学生的比例分别高达 93.2%、93.1%、97.3%。而高就业率的背后其实反映
的是公司的两方面能力：技能教授和就业网络。
中国东方教育在技能教授方面的优势可以拆分成教研、师资、教学三个环节。1）教
研：集团建立了“总部-业务分部-学校”三层研发体系。2）师资：集团师资实力雄厚、经
验丰富。截至 2019 年 5 月，中国东方教育拥有合计 4,232 名全职教学人员及导师，大部
分全职教师及导师在相关行业均具备超过五年的从业经验。2015~2018 年，集团的教师流
动率从 17.4%逐步降低至 13.9%；3）教学：各个学校会为学生提供最真实的职场模拟培
训，帮助学生培养实用技能，获得最直观的亲身经验。

图 14：中国东方教育建立了“总部-业务分部-学校”三层研发体系

图 15：中国东方教育的就业顾问服务

资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部绘制

资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部绘制

中国东方教育于就业网络方面的优势包括就业顾问和校企合作两个方面。1）就业顾
问：集团会为所有学生提供个性化的就业顾问服务，针对学生的职业目标确定私人订制的
发展方案，并匹配相应的资源及机会。学校就业顾问中心亦定期进行市场研究，以了解不
断变化的市场趋势及雇主需求。除此之外，中国东方教育目前在全国各地拥有 50 多万名
校友，可为毕业学生提供工作推荐或者经验分享；2）校企合作：截至 2018 年末，集团与
28,000 多家企业建立了合作关系，深度绑定下游需求。合作方式包括目标班、联合培训、
实习基地、特定订单四种。新东方烹饪、新华电脑及万通汽车三个品牌下分别开设了 388、
219、92 个订单班，学生可以享有合作培养、优先录用、毕业生薪资等诸多就业保障。

高教板块：职业院校将迎发展机会——中教控股、民生教育、希望教育等

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疫情的危与机（五）：职业培训，稳就业重要一环，发展迎千亿东风-20200223-中信证券-24页.pdf